Funnybit 投研系列全球指数分析
覆盖 A 股、港股、美股六大核心指数的完整历史走势，复盘每一轮牛市与熊市， 量化长期持有、年度收益、最大回撤与定投效果，用数据看清「时间的回报」。
点击任意卡片跳转该指数牛熊周期明细。卡片随顶部口径切换：价格指数不含分红、全收益含分红再投资；可按本币或人民币计价。带「回溯」角标的指数，其早期为按现编制规则回测、非真实可投资。
所有指数以各自区间首个月末 = 100 归一化，随顶部口径切换（价格/全收益、本币/人民币）。 对数坐标下可比较长期复利斜率；但各指数起点不同，严格的跨市场对比请看「共同区间」。
背景色带：淡红 = 牛市、 淡绿 = 熊市。周期按价格指数识别：熊市为高点收盘下跌 ≥ 20%， 牛市为低点上涨 ≥ 20%；下跌途中的反弹（未收复前高且后续创新低）并入熊市。 周期数量、平均时长高度依赖 ±20% 的算法定义，仅用于历史描述，不预测未来。
热力图每行一个指数、每列一个完整自然年（1/1–12/31），数字为该年收益。 首个不完整年度与 2026 年未结束年度不计入年度胜率，单独列于下方。可直观看到「丰收年」与「亏损年」的分布。
横向比较六大指数的长期复利、年化波动率、夏普比率、最大回撤、牛熊频率与完整年胜率（随顶部口径切换）。
六大指数起点不同，直接比较完整历史 CAGR 会失真。这里把所有指数截到相同起止日后再统一比较 CAGR、最大回撤、年化波动率、夏普与完整年胜率（口径随顶部切换）。恒生科技因 2014 基日的官方日度回溯本次未获取，暂不纳入 2015/2005 窗口。
基于月度收盘，在所选指数完整历史区间内比较「期初一次性投入」与「每月固定金额定投」。 口径随顶部切换（评估真实回报建议看全收益），货币随本币 / 人民币切换；浏览器内实时计算，不含费用与税。
采用金融市场通行的 ±20% 阈值法：以日度收盘价为基础，当指数自近期高点回落 ≥ 20% 时确认进入熊市， 熊市自该高点起算、至最低点结束；自最低点反弹 ≥ 20% 确认进入牛市。对于大熊市途中的技术性反弹， 若反弹高点未收复熊市起点、且随后出现跌破前低的谷底，则将该反弹并入熊市，避免把一轮完整熊市切碎。 最近一段尚未出现反向确认的周期标记为「进行中」。
A股本币即人民币；美股按 FRED 的 USD/CNY、港股按 (USD/CNY)÷(HKD/USD) 换算为人民币，汇率取指数交易日当日、缺失日前向填充 （FRED 数据至 2026-09-25，9-28~30 沿用 9-25）。「人民币」口径 = 本币涨跌 + 汇率变动。